CICC：您要在下一个市场上购买香港的A股或股票吗

作者: 365bet体育注册   点击次数:    发布时间: 2025-08-18 09:17

交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ CICC触摸的尽头 CICC研究 同一AH的市场刺激了整体，A股在下半年筹集了香港的股票。自今年下半年以来，A股市场的表现强劲，在过去的四年中，三个主要索引同时达到了高点。上海综合索引摧毁了3700的主要点，而太阳的失误体积弹起了2万亿元。上海综合指数/Wande的同比增长了10％/16％，与下半年相比的增加分别为7.3％/9.8％。默金港（Merkhong Kong）的股票同时改善了，同时又有一个小时摧毁了25,000点的吊式指数。国有指数/Hang Seng State Hang Seng Index/Hang Seng State上涨了5.0％/4。下半年分别为2％，自6月底以来的增长略低于主要A股指数。最近关注这种增加的驱动因素，最近连续的上升趋势和进一步改变香港的股票反映了市场资本的更积极的变化。目前，A共享市场的资本市场结构已大大改善，赚钱的影响推动了增加的资金进入市场，从而为市场业绩提供了强有力的支持。诸如“反入卷”之类的策略增加的结构在A股中更有益。 A股市场将来会继续错过香港股票市场吗？该报告的重点是香港A共享行业和市场的结构，组织其有用的部门，并帮助投资者了解两个领域的财产基本绩效，并了解未来市场的方向。 一个有用的A股业和香港股票的分析 这两个市场有自己的工业物业利益，并提供辅助投资价值。在收入结构的水平上，非财务现场的A股中游制造收入占高比例，AH分别占12.3％/5.8％。大量消费通常相同，技术领域相对较低。与香港股票市场相比，A-Share Bigsumption和Technology分别贡献了14.1％/7.3％。在市场价值结构中，基于上海和深圳300和Hang Seng指数的权重，金融业的成本分别超过25％/30％，A-Share大消费/TMT/MidStream占23.9％/18.4％/18.4％/18.0％的能量分别为6.5％/14.0％/7.1％/7.1％的指南；香港股票的比例分别为14.4％/29.6％，领先的市场绩效。结合市场结构两个领域，艰难的技术，新能源的中途和上游是特征性的A股市场行业；香港股票市场聚集了Mathere是大量贫困的互联网领导者和新兴的消费者公司，所有这些都是重要的地方，反映了我国家的工业升级和升级消费。 ►与软创新相比，硬技术：强调了硬技术领域的全球竞争，例如A-Share半导体和电子设备，以及香港股票和诸如香港股票和互联网诸如AI技术革命之浪的互联网受益。 1）A共享硬技术：近年来，通过繁荣和政策支持的高行业，A共享硬技术领域已取得了巨大的发展，但是由于资本扩展的迅速扩大，一些行业经历了不同水平的供应和需求不平衡，其盈利能力下降，并且下降了CurrentAbout收入的3.5％。随着降低能力的巨大发展，盈利能力得到了恢复，同时，在K技术突破和国内替代浪潮的影响下，技术的困难领域保持了较高的繁荣，并且通常在第1季度迅速增长。 2）香港股票软性创新：香港股市收集了巨头互联网巨头，其吸引力强调了AI技术快速发展的当前背景。在收入贡献方面，改变香港股票的软领域占香港股市收入的13.5％。在市场价值方面，变化的软场也占主导地位，悬挂指数的重量约为30％。在今年年初，非凡的Tagsdeparteek的技术改变了宏观的叙述，香港的互联网领导者吸引了许多国内和外国资本分配。在fu中随着行业继续崩溃，相关领域的领先企业有望实现一定的增长。 ►与新消费相比，泛滥的消费：模型中的消费格式发生了变化，近年来，香港股票的一些新消费领域引起了很多关注。 1）A共享一般消费行业：A共享大型消费部门主要涵盖食品和饮料，家用电器和其他领域，从长远来看，其对A股收入的贡献在相对较高的水平上是稳定的。其中，葡萄酒行业在过去五年的收入中贡献了约2.5％。高级公司的能力很好，ROE长期以来一直在20％以上，并且市场价值水平也是主导的。单个行业的成本占上海和深圳300的体重的6.5％。但是，近年来，由于国内和工业政策监管的需求不足，工业增长率已减慢了ND市场业绩已进行了同时调整。在白色商品方面，该行业在早期经历了快速发展后进入稳定的增长阶段。在过去的五年中，该行业贡献了A股市场收入的1.5％。顶级公司通过出国旅行和产品变革来保持出色的业绩，但是房地产的下降周期以及关税政策的不确定性仍然在行业中受到一些干扰。 2）香港的股票新消费：在人口和经济结构变化的影响下，我国家的消费形式发生了变化。近年来，娱乐曲目，包括新的餐饮连锁店，新频道零售，具有自己的IP功能的时尚玩具，具有出色的表现，大多数相应的公司都集中在香港股票市场上。在收入方面，新消费者指数组件的合并收入增长率在过去E年数已超过200％。近年来，新的消费者公司还实现了其市场价值的迅速扩大，并得到了该行业繁荣的支持。 ►与下游应用相比，新的中性资源制造是：与蚂蚁相关的策略术语量有望改善A-Share的新能源前景，而香港股票的新下游汽车制造商近年来的运行良好。 1）A共享的新能源中期：近年来，我国家的全球新能源行业已经出现，我国在新能源的中游领域（例如电池和光伏设备）的全球竞争得到了改善。电动设备的新能源领域以前贡献了A共享收入的近5％，光伏电池和设备贡献了4％以上。但是，自2020年以来，该行业通常经历了强劲的资本支出，该行业已有经历了供求不平衡的一定阶段，而收入的边际贡献也拒绝了。随着行业供应的逐步清算以及中型和长期需求的良好前景，某些行业的运营指标得到了改善，并且1Q25电池的收入同比增长20％以上，但是光伏设备和其他产品仍然相对脆弱。将来，随着能力的持续发展和“反英税”政策的指南，预计收入将有所提高。市场价值水平，一个新能源部门的电气设备的价格占上海和深圳300的重量的7.1％，对一般市场的影响相对较高。近年来，减慢收入已在一定程度上拖延了指数绩效。但是，自6月底以来，Photovoltaics和其他相关部门已加强了对工业政策期望的改变，这也是A股指数比最近的香港股票更好的原因之一。 2）香港股票的新力量要制造汽车：与A股票市场相比，香港股票的新能源领域主要集中在新的能源车上，在早期阶段，这些汽车的影响较小。同时，香港股票市场的新能源车公司正在深入参与明智的变化，目标更加困难。目前，新车制造力量对香港股票市场的收入和市场价值的贡献不同。通用行业仍在转型时期，收入的贡献相对较弱。我们需要注意Foundasthat的“所有者价格”的动态新解释。 ►与香港股票创新的药物研发相比，A股在产业链中更全面ITE完成；香港股票创新药物继续取得突破，形成了“创新 +制造”的双核驱动力。 1）A-Share制药产业链更完整：制药行业在A-Share和香港股票市场上显示出显着差异，A-Share Pharmaceutical产业链涉及一家更完整的公司。在收入水平上，药品和生物领域贡献了A-Chares收入的3％，医疗设备是主要组成部分。行业领域的公司依靠国内变革和变革来扩大其市场份额。近年来，由于工业政策的影响，其绩效在一定程度上发生了变化，市场绩效拒绝了。 2）香港股票的创新药物的研究和开发：相比之下，香港股票市场的药物领域重点关注定向方向，例如创新药物和生物技术。作为香港创新的制药公司逐渐提高了他们在研发产业链中的地位，对香港收入的贡献逐渐出现，并且在制药和生物技术领域的收入比例从0.4％增加到从0.4％增加到20222222222年至1.6％，增至2024年至2024。    图1：A股收入结构 注意：数据截至2024/12/31 资料来源：CICC研究部风 图2：香港股票收入结构 注意：数据截至2024/12/31 资料来源：CICC研究部风 图3：A股市场结构 注意：数据截至2025/8/15 资料来源：CICC研究部风 图4：香港股票市场的结构 注意：数据截至2025/8/15 资料来源：CICC研究部风 随后的市场解释：选择A-Shares还是香港股票？ 资金增加进入市场预计加速的速度和市场轮换将继续，而A共享的弹性比香港股票更好。在我们先前的报告“ A-Share和Hong Kong Stocks比较新范式”中，我们认为当前的比较NG AH进入了新阶段，香港的股票比某些工业结构中的A共享以及对欣赏的回报和吸引力相比具有分阶段的优势。但是，如果国内个人投资者加速进入市场的机会，以及对新型能源连锁店和房地产连锁店等主要的A股产业连锁店的压力很舒适，则预计A股票将与香港股票相提并论。目前，A股票资本水平发生了积极的变化。在“对A股票资本区域和市场意义的五个更改”中，我们提醒当前的股票市场收益水平非常有吸引力，芯片结构有所改善，赚钱的效果得到了改善，资本流量有所改善在正循环中形成。同时，在重新建立外部财务和美元脆弱性的情况下，INMB的财产有望恢复资金的注意力，市场上市的进入可能会推动市场条件的延续。在一个阶段，A-Shares弹性上升的弹性将比香港股票更好，但是尚未排除指数波动将在资本流动和快速升值的背景下增加。此外，就结构而言，诸如“反内部循环”之类的策略对A股指数更有益，该指数正在发展相对较高的新能量。如果随后的政策强度进一步提高，则预计股票将受益更多。在分配层面上，建议注意AI/计算，现代医学，军事行业的Powern，而不是金属金属和其他繁荣和PE的其他部门绩效验证；受益于“反内部循环”政策的光伏；以及具有高性能弹性的安全和保险行业，并从居民进入市场中受益。在原始文本中，我们还对A-Shares和Hong Kong Stocks的顶级公司进行了排序以供参考。 图5：在三种情况下，A共享的表现要优于香港股票吗？ 资料来源：CICC研究部风 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）