不能保证“避风港货币”身份？美元指数在半年

作者: 365bet体育注册   点击次数:    发布时间: 2025-06-30 09:16

经济业务记者| Yue Chupeng经济业务编辑业务|局域网的起义 在2025年上半年，美国总统特朗普违反了高调的贴纸关税，计划重新安排美国比“强大的美元”的优势。但是，事情反对期望。 6月26日，美元指数低于97大关，新的不到三年。到6月27日底，美元指数（DXY）今年下降了10％，这是自1986年以来同一时期最大的下降。 在降低美国债券的全球央行中，机构资金“从美国撤离”，特朗普试图干预美联储，以前未改变的美元经历了前所未有的“重新审查”。 首都罗布（Rob）的加拿大集团银行（Groupyal Bank of Canada）预测，在-2026年中期，美元指数可能以93至94级下降。到2026年底，这个数字将进一步降至90至91的水平。 美元霸权是否进入“黄昏”？可以稳定的“花”美元？ “坚硬的货币”神话被打破了 对于市场而言，今年对美元的拒绝不是普通的回调，而是其作为“避开帮助的锚”的身份浪潮。 通往州街的全球宏观方法负责人迈克尔·梅特卡夫（Michael Metcalf）说：“美元似乎处于某种结构。” State Street数据显示，自新的皇家流行病爆发以来，目前对美元投资者的比较观点已经达到了最高水平，这种流行爆发了银行行业的言论“降低了处理”。实际上，跨货币基础掉期交换的变化也证实了对美元对美元市场需求的显着削弱。这是财务的关键指标，它反映了将一笔钱转换为另一个钱的额外成本，除了借用现金市场的成本。当市场需求增加货币时，额外成本或保费会增加；相反，当需求较弱时，它将减少甚至负面。 “ rec摩根士丹利团队在6月份的报告中写道：“基于跨货币的变更表明，投资者对以美元计价资产的利益减弱了，而对欧元和日元计数的资产的利益也增加了。” 高盛（Goldman Sachs）还认为，欧元在跨货币基础掉期市场中的欧元价格可能要比美元贵，这是纳卡特沃（Nakartwo）几十年来的一种罕见现象。 投资者还在加速他们删除美元资产。自今年3月底以来，来自世界各地的官方机构已经降低了美国债券。 美国银行在6月16日的报告显示，自3月底以来，全球中央银行已经出售了480亿美元的美国债券，而外国投资者在美联储的反向重新竞争工具中的职位也下跌了近150亿美元。 在首都转弯时，也有一个有意识的变化。 全球主权市场战略和缺点负责人Max CastelliUlting UBS资产管理说，4月2日之后，预备队经理几次打电话询问安全的美元头寸是否处于危险之中。他说，在他的印象中，没有人问ISO问题，即使在2008年的金融危机之后，也没有问题。 加拿大皇家银行的高级投资策略师Duan Nairong对Meike的记者说：“自今年4月以来，许多美国客户开始积极询问如何改变自己的财产，以及其他地区是否有更好的投资机会。这是我们过去几年所看到的相对重大的变化。资产投资组合以查看Dolllars是否可以减少其Dollars Assets的比例。 对官方金融机构论坛（OMFIF）的一项调查显示，近16％的中央银行表示，他们计划在未来12到24个月内增加欧元，而去年同期为7％。在未来十年中，元人民币将更受欢迎，预计中央银行中有30％将增加EIR RMB持有人，RMB与全球储备的比例高达6％。 美元霸权的“信用基石”是毁灭性的 图像来源：Visual China-VCG211374580 美元亏损只是市场的出现。其背后的更深层次是，美元作为全球货币的三个支柱取决于：经常账户稳定，机构信托和财务自由。 在2025年第一季度，美国的贸易短缺达到4502亿美元，创造了历史记录。这种不平衡结构不是偶然的，而是当前全球模式下的“特里芬问题”的重新播放：liftili是美元在全球金融体系中的统治地位，美国应继续出口世界流动性，这导致了美国的境内缺陷，并且经历了许多年的赤字。美国向世界倾倒的美元越多，其平衡越重，并且全球市场对美元信贷市场的危险越危险。 野村证券甚至质疑，随着全球GDP的美国股票继续下降，其他国家的财务财富继续扩大，美元资产是“安全堡垒”？ 野村证券（Nomura Securities）认为，特朗普的“美国第一”政策加剧了“特里芬难题”的现代版本。这些政策可能导致通货膨胀增加并扩大财政缺陷。如果试图通过财政补贴和价格控制来遏制通货膨胀，毫无疑问，财政缺陷将越来越大，最终形成了恶性循环。 同时，政策两极分化和不确定性也加速了对美元的机构信心。 OMFIF最近发布了一项涉及75家中央银行的调查，表明美元是去年调查中最受欢迎的货币，但今年位于第七区。大多数70％的响应者TS说，美国的政治环境阻止了他们投资于美国美元，这是一年前的两倍以上。 此外，还出现了更深层的隐藏风险：美联储的自由成为市场上释放的新焦点。 在2025年上半年，特朗普经常迫使美联储要求降低利率，并在许多情况下要求后一种政策道路。根据美国媒体报道，6月26日，特朗普在今年夏天或秋季早些时候，在传统的三到四个月的过渡期间，考虑了候选人对美联储主席的宣布。提前宣布候选人可能会使主席任命会影响投资者对未来利率的期望。 （注意：鲍威尔的任期将于2026年5月到期。） 这样的变化对美元很重要。作为全球货币储备的主要部分，其价值不仅来自所有者的经济规模和规模，而且还来自ALSo取决于其背后透明，独立和不可预测的滴入系统。当该系统被视为政治操纵时，美元的信用锚将开始缓解。 基金管理机构Sarmaya Partners的首席投资官Wasif Latif表示，特朗普的任命表示“影子联邦政府主席”可以动摇投资者对美联储独立的信心，导致美元较弱。 上周，美联储州长沃勒（Waller）和鲍曼（Bowman）随后发送了肮脏的信号，并且一次对美联储降低利率降低的市场期望一次增加。但是随后，鲍威尔，纽约美联储董事长威廉姆斯，旧金山美联储董事长戴利（Daley）等人冷却了他们对降低利率的期望。周四，五名联邦政府官员表示，他们不愿意在下一次会议上支持降低率（也就是说，预计默卡多在7月将在7月）。 Stablecoins可以节省美元吗？ 尽管如此，大约88％的全球跨境贸易仍在生活在美元。 Swift数据表明，美元仍有40％以上的国际付款。在危机时期，美联储的美元流动性机制仍然是许多国家融资的最后渠道。 Duan Nairong告诉《经济新闻》的记者，脆弱的美元可以在几个小时内继续下去，但这并不意味着美元将完全失去其作为全球货币储备的地位。 “毛线化”将是一个缓慢而逐渐的过程。 面对美元霸权的霸权，美国财政部长旁边是“保持生活的计划”媒体：Stablecoins可以结合美元霸权，并最终成为美国国库债券或财政部短期债券的最大买家之一。 目前，世界上最大的稳定币 - ​​ USDT和USDC均固定在美元上，并在拉丁美洲，非洲和东欧等地区广泛使用，例如金融服务或混乱的金融体系不足。对于当地居民而言，他们实际上变成了“链货币”，包括便携性，流动性和抗通信特性。 这种趋势被视为“美元全球化的第二轨”。尽管美元降低到传统的金融渠道，但只要Stablecoin继续扩大，全球流通基金会仍然可以维持或扩大。 但是稳定的Getcoins可以对美元信贷市场充满信心吗？ 长江证券的宏观团队已在一份报告中教授，该报告称，稳定的人会治疗症状，但不是根本原因。尽管固定在市场上美元的稳定币是主要的，但Stablecoin市场的发展也将带来对美元的需求不断增长。但这只会延迟“承销”趋势，并且很难扭转长期的信贷损失，而且美元统治仍然很难避免。 在加利福尼亚大学伯克利分校的教授巴里·艾肯格雷（Barry Aikengreen）接受了经济新闻的记者的采访，他也对美元的稳定者对国际和美元货币储量的国际地位有重大影响表示怀疑。 它说，美元稳定的木质款可以在某些情况下更快，更便宜，这可能会吸引某些国际用户，但其他创新（例如数字中央银行货币），旨在研究MBRIDGE项目（旨在研究如何研究数字银行的数字货币和创新解决方案来应用当前的止痛点，使得交叉型号的工作变得更加糟糕的是，他对此进行了更改，因此，他对此进行了更改。 艾肯·格林（Aiken Green）认为，全球美元状况取决于美国政策的稳定，债务和美国欠缺的前景以及权力自由和法律管理。稳定币的发布和调节无法抵消这些发行es。 最后，Stablecoins不是美元的“第二人生”，它们只是美元信用映射者。它可能会在某些领域扩大美元的流动性，但不能发展该机构的信任，即美元依赖于全球储备货币。 DENUCH：本文的内容和数据仅用于参考，并且不会产生投资建议。请我在使用前进行验证。基于此的操作自负。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）